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| 煙臺萬潤:液晶業務持續回暖,環保材料助力增長 |
| 【字體：大 中 小】 點擊: 錄入日期:2013年11月05日 |
事項:煙臺萬潤公布2013年三季報,公司1~9月實現營業收入7.06億元,同比增長30.83%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8348萬元,同比增長10.04%,對應EPS0.33元。同時公司預計2013年度凈利潤約為10,925~13,110萬元,同比增長0~20%。業績增長符合預期。
平安觀點:
2013年三季度起,液晶業務將有望持續增長
三季度實現收入2.2億元,同比增加53.8%;凈利潤2761萬元,同比增加124.5%,實現每股收益0.10元。3季度由于默克和DIC采購液晶單體數量增加、產品結構大幅優化,致公司液晶業務環比、同比均有較大幅度提升;同時默克、DIC在中國的混晶廠預計年底建成投產,公司作為他們在中國的主要供應商,2014、2015年公司液晶業務將持續回升。
環保V-1項目逐漸貢獻利潤,綁定優質客戶不斷加深合作。
自2013年6月投產后,公司850噸V-1配套歐VI催化劑環保材料逐漸貢獻利潤,預計2013年貢獻凈利潤1500萬元左右,2014年凈利潤將達2600~3000萬元。公司憑借過硬的技術優勢和快速的反應能力已和客戶形成良好的合作關系,預計將不斷橫向、縱向擴展新的相關業務,未來環保材料業務想象空間巨大。
提前布局醫藥、OLED領域,保障公司長期發展。
公司在發展原有主營業務的同時,持續拓展醫藥、OLED等新的相關領域,以確保公司長期持續發展。公司子公司萬潤藥業和江蘇三月光電也將分別致力于醫藥制劑、和OLED中間體的生產與研發,預計2015年起將逐步貢獻利潤。
盈利預測:2014、2015年受益公司液晶業務回升、環保材料的產能釋放,及和柯達合作的油墨中間體等其他化學品業務占比不斷上升,我們將公司2014~2015年EPS預測由此前的0.57元、0.71元上調至0.62元、0.79元,維持2013年EPS0.48元的盈利預測,最新收盤價對應2013~2015年32.2、24.1和19.1倍市盈率,維持“推薦”評級。
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